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泰康资产公募魏军博士:战略布局ETF是在做正确的事
发布日期:2019-11-29 20:24   来源:未知   阅读:

  在泰康资产公募投资部量化投资总监、泰康沪深300ETF拟任基金经理魏军博士看来,现在布局ETF是在做正确的事情。“目前是配置型资产在推动ETF发展,随着市场有效性提升,被动投资的春天正在到来。未来ETF前景广阔,当前竞争格局仍处于初级阶段。”

  人大数量经济学本硕博科班出身的魏军,至今已有12年公募基金投研经验。今年5月加盟泰康公募前,他曾在基金行业任职11年,历任量化研究员、基金经理助理、基金经理、量化投资部执行副总经理等职。多年丰富的指数投资积淀,也让他对国内被动投资发展前景充满期待。

  “随着市场有效性的提升,被动投资的春天正在到来。目前国内ETF正处于爆发的历史阶段,并迎来了健康的时间窗口的开启,现在是刚刚开了个头。”

  魏军博士以沪深300ETF举例称,2015年牛市时,沪深300ETF曾达到1100亿的规模峰值,之后随着市场回落,规模出现明显缩水。“目前的市场点位虽不及2015年,但沪深300ETF规模已经接近历史高点,说明是市场的配置型资产在推动ETF的发展,这为ETF提供了很好的客户基础。”

  不过,魏军博士也坦言,虽然ETF的空间依然很大,但若管理人没有足够的战略布局和资源禀赋,想要做大做强并非易事。“虽然ETF未来前景广阔,竞争格局也还处于初级阶段,但后续挑战者也各有禀赋、各有特点,这对我们也提出了很高的要求。”

  魏军博士介绍,泰康资产公募基金决定在ETF上发力,并非凑热闹,也不是脉冲式发行,而是基于国际发展规律,并结合泰康自身的愿景和禀赋做出的战略性规划。因此,在泰康沪深300ETF之后,还会根据市场情况和投资者需求继续布局不同风格的ETF产品。

  “目前,ETF的竞争已经开始,但头部效应还不是很明显,每家产品特点也各有不同,都需要结合自身的具体情况。在具体产品布局上,我们计划按照先宽基指数,再行业指数的次第进行。”据魏军博士透露,公司关于ETF产品线的布局思路,是充分考虑了市场发展规律和机构客户本身的投资需求。

  在魏军博士看来,随着A股国际化进程的不断加速,核心资产越来越受到市场青睐,龙头企业强者恒强的逻辑进一步夯实。基于A股市场越来越成熟与高效,沪深300指数所代表的300家头部公司,基本都是细分龙头,掐尖效应显著。因此,目前布局沪深300ETF与整体大趋势亦很合拍。

  “我们需要中规中矩、稳抓稳打,守正才能出奇。我想,现在布局ETF便是在做正确的事情。”

  魏军博士表示,在ETF布局上,泰康资产公募基金有着天然的禀赋。“被动指数产品最受客户关注的便是规模和流动性。一方面保险资金自身具有对大类资产的配置需求,而沪深300ETF是非常优质的投资标的之一。可以说,长期稳定的投资者,是ETF产品稳定运行的定海神针;另一方面,做市资源是否充足是支撑产品流动性的重要因素。为了护航首只ETF产品,泰康资产计划整合市场上主流的做市商,以期在产品推出后在规模和流动性上均具有竞争优势。”

  魏军博士认为,目前国内ETF依然有很大的精细化管理空间。“从年初到现在,不同沪深300ETF产品表现分化明显,这些差异很大部分就来自管理人自身管理水平的差异,在跟踪误差和波动控制上有很多精细化管理的空间可以挖掘。”

  “例如充分挖掘配置型资产客户份额稳定的优势,通过更深度的参与大宗交易和转融通来增厚收益。这些盈利机会,不仅能为管理人在跟踪误差控制方面提供一定的安全边际,有效对冲ETF运作过程中各种隐性成本对基金净值的影响,也是对以大类资产配置为目标而长期参与ETF投资的客户的负责。”

  魏军博士坦言,泰康资产公募基金希望做服务驱动型的ETF供应商。“我们脱胎于资管体系,在资产配置方面有着丰富的经验和深厚积累,这就让我们除了可以给客户提供工具化产品之外,还可以为客户的资产配置方案提供专业服务。”

  据魏军博士介绍,其所在的指数与量化投资团队不仅具有丰富的投资与风险管理经验,且已经形成了系统化的方法论。

  “指数化投资,个人的投资风格并不显著,团队专业化、精细化和规范化管理带来的产品差异化就更加稀缺,需在指数化管理各细节中做出自身的特色。”

  比如对做市商的选择上,泰康资产公募基金指数与量化团队建立了量化决策体系,从交易所评价、资金划拨效率、营业部体量、研究能力排名等多个维度进行打分,得到综合评价,再进行做市商的选择。“通过客观透明的体系化评价方法,我们尽力不会疏忽某一方面的评价,达到科学管理的目标。上述管理理念秉承于泰康资产严谨科学的投研体系,贯穿于指数化管理的一个个细节。”

  “ETF市场的发展需要基础市场有效性提升、机构投资者对产品不断深化的认知以及持续不断的投资者教育。”魏军博士强调,“秉持专业化、精细化和规范化的理念精耕细作,时间就是答案。”

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